根据 2019 年公示医药板块营业额数据， 19 家药企制药板块 2019 年总营业额为 5351.56 亿美元，较 2018 年总营业额增长 5%，2019 年累计研发投入为 958.17 亿美元，平均研产比为 17.90%，研发投入总额较去年基本持平。

辉瑞、罗氏、诺华依旧稳居前三名。罗氏手握 Ocrevus、泰圣奇等利器，弥补赫赛汀、美罗华销售额下滑，成功晋级榜眼，与榜首辉瑞仅一步之遥；默沙东凭借 Keytruda 的亮眼表现，强势跻身第四位。辉瑞遭遇「专利悬崖」，营业额进一步下降。2019 年百时美施贵宝营业额大幅度提升，或因合并新基制药 (Celgene) 报表。

表 1:18 家跨国药企 2019 年营收排名

注 1：营业额仅统计药企制药板块（包含疫苗），排除医疗器械、诊断、保健品等非制药类业务，

注 2：汇率换算 1 欧元=1.120 美元；1 瑞士法郎=1.032 美元；1 丹麦克朗=0.152 美元

表 2：2019 年全球药品销售额 TOP20（同通用名不同企业代理合并销量）

谁有机会成为下一个药王？

19 家药企中，年销售额超过百亿美元的「重磅炸弹」共计 5 个，默沙东的可瑞达、新基 (现合并至百时美施贵宝) 的瑞复美首次进入百亿俱乐部。

就目前笔者统计而言，默沙东的可瑞达最有望成为下一代药王。2019 年，PD-(L)1 单抗市场可瑞达、欧狄沃、泰圣奇三个重磅品种合力拿下 202 亿美元的市场份额，其中一半市场份额来自于可瑞达。在与欧狄沃的肺癌领域之争中，可瑞达获得了压倒性胜利。

默沙东官网显示，目前总计超 600 项可瑞达联合用药临床试验进行中，超 100 项可瑞达辅助治疗或新辅助治疗正在探索，同时超 75 项注册临床试验在稳步推进，而此时可瑞达仅仅上市 5 年，更拥有长达十一年的专利期，一切未来可期。

CAR-T 与基因治疗，天价疗法表现如何？

2019 年，CAR-T 产品市场表现同样令人期待。诺华 Kymriah 年度收入 2.8 亿美元，吉利德 Yescarta 年度收入为 4.6 亿美元，均有望成为新的业绩驱动点。定价 210 万美元的脊髓性肌萎缩症（SMA）基因疗法 Zolgensma，半年营业额为 3.61 亿美元，成功实现商保高覆盖。

近几年，诺华围绕心血管、肾病、肿瘤等特病领域，大力加强基因疗法和细胞疗法的投入，天价疗法支付模式的探索，医保的接受程度，此类信息值得我们继续分析探索。

丙肝药物，最是一抹灿烂的烟花

2014 年，「一代神药」Sovaldi 创下了 102.83 亿美元的首年销售额，地位仅次于「药王」修美乐。Sovaldi 的问世重新定义了丙肝治疗，一时间艾伯维、强生、百时美施贵宝药企纷纷加入丙肝市场争夺战。伴随着欧美丙肝患者大规模治愈，欧美丙肝市场急速萎缩。2019 年，笔者统计 10 项丙肝药物市场表现，累计年度销量 76.48 亿美元，不到 Sovaldi 单品首年销售额。

中国丙肝市场同样面临激烈竞争。国内的政策优惠，市场潜力，激励跨国药企、本土企业扎堆布局研发。「以史为镜，可以知兴替」，本土药企竞逐丙肝药物市场的同时，需充分考虑如何应对市场萎缩快速产生迭代产品，寻找未满足临床需求，合理分散风险，应对挑战。

纵观 2019 年跨国药企财报，梳理管线，寻找市场新定位，成为药企面对「专利悬崖」的常态。赛诺菲停止在糖尿病和心血管领域的早期研发，转型布局癌症及罕见病等特病治疗。诺华、罗氏通过并购，加大基因疗法的投入，快速扩充研发管线。默沙东和葛兰素史克相继启动产业分拆计划，集中资源布局重点领域。在资本和政策的双重影响下，药企产业格局在逐步重组。不变的是，未临床需求在哪里，药企的研发布局就定位在哪里，毕竟，患者第一是不变的真理。